近日，美国真人秀明星金·卡戴珊（Kim Kardashian）日前宣布与凯雷集团的前合伙人杰·萨蒙斯（Jay Sammons）共同创立私募股权公司。根据一份联合声明，这家名为SKKY Partners的新公司将专注于投资消费者和媒体业务。该公司还将瞄准消费品、酒店、奢侈品、数字商务和媒体等领域的初创公司，并计划进行控制权和少数股权投资。
在现在这个互联网信息时代，像金·卡戴珊（Kim Kardashian）这样的明星跨界开展股权投资并首例，例如国内，李冰冰、黄晓明、任泉创办的“Star VC”，国外好莱坞明星阿什顿·库彻(Ashton Kutcher)和莱昂纳多·迪卡普里奥(Leonardo DiCaprio)等，明星创立投资公司，大多都是利用名人效应分得互联网市场的一杯羹。
金·卡戴珊（Kim Kardashian）联合凯雷集团的前合伙人
美国真人秀明星金·卡戴珊（Kim Kardashian）日前宣布与凯雷集团的前合伙人杰·萨蒙斯（Jay Sammons）共同创立私募股权公司。 专注于投资和打造消费品和媒体业务。
SKKY一经宣布便引起业内关注，因为其联合创始人和联合管理合伙人金·卡戴珊（Kim Kardashian）。这位今年42岁的美国真人秀明星在《2022年福布斯全球亿万富豪榜》中，以18亿美元的身家排名第1645位。
除明星的名头外，金·卡戴珊（Kim Kardashian）还拥有企业家和服装设计师等多重身份。2017年，金·卡戴珊创办了化妆品公司KKW Beauty，持有72%的股份，2020年将该公司20%的股份出售给美容集团“COTY”，套现2亿美元，此外，她还创办了家居品牌SKIMS，该公司今年1月曾获得B轮融资2.4亿美元，估值达到32亿美元。
（关于 SKIMS，是卡戴珊的家居内衣品牌 ，SKIMS融资2.4亿美元，估值翻番至32亿美元）
杰·萨蒙斯（Jay Sammons）拥有20多年私募股权行业的工作经验，据杰·萨蒙斯（Jay Sammons）表示，与金·卡戴珊（Kim Kardashian）合作可以“技能互补”——一人擅长金融和投资，一人拥有可以推动公司增长的社交媒体及全球影响力
据悉，同为SKKY联合创始人和联合管理合伙人的杰·萨蒙斯（Jay Sammons）将负责该机构的日常运营。今年7月底，杰·萨蒙斯（Jay Sammons）刚离开了工作逾16年的凯雷集团，在凯雷工作期间，他主要负责消费品投资，主导投资的品牌包括耳机品牌Beats By Dre、潮牌Supreme等。
据杰·萨蒙斯（Jay Sammons）透露，他与金·卡戴珊及其母亲Kris Jenner是旧识，作为女儿经纪人及家族业务监管人，Kris Jenner将出任SKKY的合伙人。
按照计划，控制性股权投资和少数股权投资都被纳入了SKKY的投资方式中。目前，SKKY尚未进行任何投资，但计划在年底前进行第一笔投资。
私募投资基金 (private investment funds) 是当今一种重要的投、融资方式。本文将从美国法和美国实践操作角度简单介绍在美国设立和运营私募基金的基本情况与一些注意事项。
私募基金设立策略与常见架构
在美国，私募基金大致分为三类：对冲基金 (hedge funds)、私募股权基金 (private equity funds, or PE funds) 与风险投资基金 (venture capital funds, or VC funds)。其中对冲基金一般可无限期存在，投资人可随时投资、随时撤资；在资产端方面，对冲基金一般倾向于投资流通性高、易于变现的资产，譬如上市公司的证券和相关期权工具等股权、债权产品。私募股权基金有有限的存续期，期限通常为六至十年，不允许投资人提前赎回投资资金；私募股权基金主要以购买公司股权的方式进行投资，往往以获得目标公司的控股权为直接投资目的，从而参与其经营管理，期望在短期内提升公司股权回报。风险投资基金类似于私募股权基金，有存续期限，通常为四至七年，投资对象多为新兴企业与发展中公司的股权；因为其投资目标公司平均规模小，大型风投基金一般会比私募股权基金投资更多的目标公司，以形成适当的资产组合。
私募基金的主要参与者包括投资人与投资管理公司。根据基金设立结构的不同，投资人的法律地位也相应不同。若基金以有限合伙制设立，投资人以有限合伙人的身份投资，通常只投入资金而不参与管理或提供其它服务，其投入的资金为投资人承担基金可能遇到的任何损失或风险的上限。若基金为公司制基金，那么投资人则成为该公司的普通股股东，也仅以其投资额为限承担亏损风险。与普通投资人不同，投资管理公司负责基金的投资管理。虽然在法律层面上基金管理公司被基金雇佣，但在实践中，基金往往为投资管理公司所控制，由投资管理公司架构、设计和发起，且其关联机构一般充当基金的最终责任人。在有限合伙制基金里，投资管理公司会责成其一关联公司充当基金的管理合伙人(general partner, or GP)，法律上承担无限责任；而在公司制基金里，董事大部分为投资管理公司的关联人。投资管理公司的工作范围涉及基金运营的方方面面，包括日常投资操作、监测投资组合、交易、结算、行情监测、监管与发布客户报告等。
在实际操作中，美国私募基金的设立通常使用三种架构，即：
1.单行基金结构 (stand-alone funds)：单行基金是最早出现的私募基金形式。单行基金的发起人多为职业投资人，这些职业投资人通过设立基金引进外部投资人的投资资金，得以用更大的资金量来实施其投资策略。这些职业投资人担任基金的投资顾问，收取基金管理费，此外，还通过收取附带权益 (carried interests) 与外部投资人分享投资回报。这是最初、最基本的私募基金的形成来历。
2.并行基金结构 (side-by-side funds)：私募基金行业的兴起吸引了越来越多的投资人，且投资人的背景和身份越来越复杂多样。在税务方面，投资人可分为美国纳税投资人 (US taxable investors)、美国免税投资人 (US tax-exempt investors) (通常为退休基金)、和非美国投资人 (non-US investors)。为了方便这三种投资人满足各自不同的纳税义务，并行基金结构应运而生：美国纳税投资人的投资注入在美国本土设立的有限合伙制基金公司，成为基金的有限合伙人；而非美国投资人与美国免税投资人的投资注入美国本土以外(往往是低税司法区)设立的公司制的离岸基金公司。在这一架构下存在两个并行的投资基金实体，同一个投资顾问会负责对这两个并行投资基金进行投资管理，这两个并行的基金通常会进行相同的投资和资产配置。这种基金模式的优势在于能够同时满足美国纳税投资人、非美国投资人与美国免税投资人的投资需求。如果没有这种美国境内境外并行基金架构，非美国投资人和美国免税投资人只能投资美国境内设立的有限合伙制基金，那么这些投资人虽然在美国没有纳税义务，但仍然必须向美国税务局做税务申报；而在并行基金架构下，因这两类投资人是向美国境外的离岸基金公司投资，则避免了与美国税务局打交道的负担和不便。这种基金结构的缺点是基金顾问必须为两个并行的基金公司重复完成每一项工作，因此增加了投资管理成本。
3. 母子基金 (master-feeder funds)：母子基金与并行基金的相同点是美国纳税投资人将投资资金注入美国境内设立的有限合伙制基金公司，而非美国投资人与美国免税投资人将资金注入美国境外的离岸公司制基金公司。在母子基金架构下的这两个并行基金被称为子基金，子基金会将投资资金注入母基金，由母基金进行投资而后将收益或亏损派发给两个子基金。与单行基金相比，母子基金拥有的资本数额和投资规模通常更大，因此能争取到更优惠的投资和交易条件；与并行基金相比，母子基金更为复杂，因此设立成本会更高，但由于投资通过一个母基金进行，运营效率会更高而交易和管理成本会更低。此外，母子基金可以允许同一基金架构下设立多个不同的子基金，实施包括不同的管理费用和收益分配的不同经济条款，以满足投资人的不同需求。
按照私募基金的注册地，我们可将美国的私募基金划分为美国国内注册的基金和境外注册的基金。现在，一半以上的美国私募基金在境外注册，即所谓的离岸基金。除此之外，只有不到一半的美国私募基金在国内注册。
在美国，投资基金在证券基金法上的正式称谓是“投资公司”，其主要受1933年颁布的美国《证券法》（Securities Act）和1940年颁布的美国《投资公司法》（Investment Company Act）监管。接下来，我们通过几个问题来了解下美国注册私募基金的要求。
1、美国的私募基金公司是否需要进行登记注册？
美国市场对私募基金实行注册制，对注册机构的监管实行登记备案、信息披露并辅以结果监管的管理制度，监管主体为美国证监会（SEC）。
私募基金公司都需要在SEC登记注册，接受其监管。
2、美国的私募基金公司想要在美国SEC登记注册应具备哪些条件？
根据美国相关法律规定，私募基金公司如果想要在美国SEC注册，则应满足以下条件：
（1）作为投资客户的委托人；
（2）私募基金公司必须合规（至少每年审查一次合规性，并指定一名首席合规官来负责政策和流程合规）。
3、私募基金公司的注册流程是什么？
根据美国SEC规定，私募基金公司的注册应遵循以下流程：
（1）在投资顾问公司注册网(IARD the investment adviser registration depository)建立一个账户；
（2）通过IARD获取表格，填写表格的第1部分和第2部分（表格分两部分，申请报告义务豁免的注册基金顾问公司只需填写第1（A）部分，第2部分是书面披露声明），并电子提交到SEC；
（3）SEC会在收到表格后到45天宣布申请人注册有效，申请人也可在IARD的“注册／报告状态”栏查询注册是否有效。
美国公司注册类型除了私募基金公司形式以外，还有以下几种形式：
1：有限责任公司LLC
有限责任公司(LLC)非常灵活，可以用于非常广泛的业务，是中小型创业者的首选。LLC的所有者人数以及管理模式都非常灵活，所有者人数至少为一人，可以由股东共同管理或者单人管理。
优势：股东对公司负有限责任，作为公司股东, 个人财产不会公司债务所牵连的，公司与个人享有同等的权利， 公司可以有自己的财产、经营业务、承担债务和法律诉讼。与其他公司类型相比，LLC不需要过多的文书工作；防止公司双重征税；以及管理模式非常灵活，至少需要一人运营及管理。
劣势：加利福尼亚州在内的一些州对运营有限责任公司收取额外费用。作为有限责任公司运营的企业，所有收入可能需要缴纳工资税或自营职业税。一些州不允许专业团体（即医生或牙医）通过有限责任公司运营。
2：股份有限责任公司 Inc.
股份有限责任公司(C Corporation) 又称Incorporated（Inc.）是美国最常见的公司类型，在法律上将所有者或股东的资产和收入与公司分开，以及限制了董事、股东、高管以及员工的个人责任。即使公司元老级人物的股东，董事，高管以及员工离开公司，公司依旧成立以及持续运营。股份有限责任公司可以通过出售股票提供无限的增长潜力，这意味着可以吸引一些非常富有的投资者，因此股份有限责任公司对股东数量没有限制。
优势：为企业主提供了更多的税务相关选择，实现公司和所有者最大程度的分离，并允许公司通过发行公开交易的股票筹集资金。股份有限责任公司是唯一可以“上市”并出售无限数量所有权股份的组织类型。由于在个人和公司层面征税，他们通常会被征收更高的税率，然而，获得更多资本、更高的收入潜力和最终的利润往往抵消了这一点。
劣势：税务方面，股份有限责任公司既需要在公司层面缴纳公司所得税，也包括个人（员工以及股东）层面的个人所得税，于是造成了双重征税局面。公司在一开始的运营价格较高，提交公司章程需要支付很多费用。复杂的税收规则和为所有者提供的保护，使其免受债务、诉讼和其他财务义务的责任。相对而言，股份有限责任公司比其他公司经历更多的政府监督。
3：S股份有限公司
小型股份有限责任公司(S Corporation)的结构与股份有限责任公司相似，但是有一些显著的区别。这些差异中最重要的是，小型股份有限责任公司在美国国税局有着特殊的通过税收地位。这允许公司所有者避免对其业务收入征收双重征税。
优势：小型股份有限责任公司有税收优惠，对所有者不征收或征收更低的公司税和自营职业税，不存在双重征税，保护公司以及个人财产。小型股份有限责任公司在社会上得到认可，有一定的威望以及信誉。对于小型企业，小型股份有限责任公司是最好的选择，将公司的利益与合伙企业的税收优势相结合。
劣势：虽然小型股份有限责任公司在很大程度上免征公司税，但仍然必须向联邦政府报告其收益并提交纳税申报表。注册成本较为高，需要每年支付一定的注册费用，且政策背后存在复杂的合规规则。小型股份有限责任公司有着潜在的抑制增长的特性，因为不能上市以及兜售股票，股东必须少于100人且对身份有要求，必须为美国公民或绿卡持有者。
4：独资个体企业
独资个体企业(Sole Proprietorship) 适用于一人及以上的小型创业者，是创业时选择的最常见的结构：由一人拥有和经营的非公司企业，所有者有权获得所有利润，并对企业的所有债务、损失和债务负责。独资企业像所有企业一样，需要取得必要的许可证和执照，注册法规因行业、州和地方而异。
优势：独资企业是最简单、最便宜的业务结构，注册费用最低，法律费用仅限于获得必要的许可证或执照。由于本人是企业的唯一所有者，因此可以完全控制所有决策。独资企业不单独征税，因此很容易填写独资企业的纳税报告要求；独资企业的税率也是商业结构中最低的。
劣势：由于您和您的企业之间没有法律分离，因此您可能会对企业的债务和义务承担个人责任。这种风险延伸到因员工行为而产生的任何负债以及法律责任。独资企业主试图筹集资金时经常面临挑战；独资企业不能出售业务中的股票，银行在向独资企业贷款方面也犹豫不决。如果业务倒闭，在还款时会被认为存在额外风险。
明星涉足创投界
金·卡戴珊不是第一位进军私募股权行业的美国明星，今年3月，网球巨星小威发起的早期风投公司Serena Ventures募集了1.11亿美元资金。这家由小威和摩根大通前资产经理艾莉森·拉帕波特（Alison Rapaport）创立的早期风险投资公司已投资了60多家初创企业。
国内明星同样持续涌入创投界，或以LP的身份入股私募股权机构，或直接下场专职做起了私募股权投资人。
今年3月份，宇纳资本关联主体——湖南宇纳柒彩股权投资合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增股东海南明白乐管理合伙企业（有限合伙）（简称：海南明白乐）等多家企业及自然人。海南明白乐的股权图谱中出现了中国内地新生代演员白敬亭的身影。
这意味着白敬亭首次踏入VC/PE圈，将手中的第一张支票给了宇纳资本。宇纳资本累计管理规模超50亿元，重点投资于新材料、5G应用、物联网、大数据、云计算、智能制造等领域，相继投资了虎360、蓝思科技、华菱线缆、远大住工、浪潮云等超100家企业。
在娱乐圈实现了财务自由后，涉足创投行业实现财富增值和个人转型，陆续成为不少明星的新选择。
2015年，何炅以1000万元人民币出资参投了鼎晖投资，持股比例为2.80%，同年汪涵也投资了多家创投基金。黄磊、何炅还联手出资成为风火石投资的LP，后来风火石参投了创投基金“景林投资”。
梳理信息可见，2014年左右，曾经出现一波明星直接下场设立私募股权机构的高潮，包括由影视明星任泉、李冰冰、黄晓明等组建的Star VC、由原央视主持人张泉灵等人成立的紫牛基金、黄晓明创立的明嘉资本以及羽泉组合的成员之一胡海泉创立的海泉基金等。
其中，Star VC被称为开创了国内明星进入创投圈的先河，与不少明星仅充当LP不同，任泉2016年正式宣布退出影视圈，全心投入投资中，负责Star VC的日常运营。天眼查数据显示，Star VC已经投资了逾60个项目，其中理想汽车、简普科技和商汤科技等明星投资项目已登陆资本市场。今年8月，Star VC还现身云原生实时渲染引擎技术提供商光线云Pre-A轮融资名单。
